美国发布指引：部分股票转ETF交易不适用延税

据2026年10月2日发布的报道，美国财政部（U.S. Department of the Treasury）与美国国税局（Internal Revenue Service）于当周早些时候发布指引，针对利用税法第351条将升值股票转入新设交易所交易基金（ETF）的部分交易，明确其可能不符合延后确认资本利得的条件。

指引针对的情形包括：投资者投入升值股票后，在不确认资本利得的情况下获得与原来明显不同的投资组合。国税局将转入后不久便分配所投入证券的交易视为可疑，但报道指出，指引没有界定“不久”的具体期限。

不过，指引并未将所有此类交换都列为可疑。对于投入资产符合ETF投资策略，且预计在情况没有重大变化时会继续留在基金内的交易，通知明确表示不作评价。

据彭博社（Bloomberg）分析，为这一策略设立的ETF规模已达220亿美元，可能延后确认的资本利得高达65亿美元，相关活动自2024年以来加速。第351条通常允许符合条件的财产换股交易不确认资本利得，但须满足投资组合集中度等限制。据Kitces.com，单一资产占比不得超过25%，前五大持仓合计不得超过50%。